Diễn biến chính trong tuần
Tuần 15 của năm 2025 là giai đoạn thị trường toàn cầu chứng kiến hàng loạt tín hiệu chính sách và dữ liệu kinh tế trọng yếu có khả năng định hướng kỳ vọng về lộ trình lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn. Tâm điểm là các số liệu về lạm phát tại Hoa Kỳ, bao gồm Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI), Chỉ số Giá Sản xuất (PPI), và khảo sát tâm lý người tiêu dùng, vốn là các chỉ báo then chốt cho định hướng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Đồng thời, quyết định lãi suất từ Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) và các tuyên bố từ đại diện của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) cùng Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đang thu hút sự quan sát kỹ lưỡng từ giới phân tích nhằm phác họa triển vọng chính sách tiền tệ ở khu vực châu Á – Thái Bình Dương.
Các dữ liệu kinh tế nổi bật
1. RBNZ được kỳ vọng chuyển sang chu kỳ nới lỏng
Ngân hàng Dự trữ New Zealand có khả năng sẽ điều chỉnh giảm lãi suất điều hành từ mức 3,75% xuống 3,50%, phản ánh sự thay đổi trong lập trường chính sách từ trung lập sang nới lỏng. Động thái này nếu xảy ra, có thể được lý giải bởi áp lực tăng trưởng yếu, nhu cầu nội địa suy giảm và dấu hiệu suy yếu của thị trường lao động. Việc hạ lãi suất được kỳ vọng sẽ hỗ trợ khu vực tiêu dùng, đồng thời giảm bớt gánh nặng chi phí vay vốn trong nền kinh tế đang tăng trưởng chậm lại.
2. Lạm phát tại Hoa Kỳ: Lõi tăng, tổng thể hạ nhiệt
-
CPI lõi (m/m) dự báo tăng 0,3%, cao hơn mức 0,2% trước đó, hàm ý rằng các áp lực giá từ khu vực dịch vụ và hàng hóa thiết yếu vẫn đang hiện diện.
-
CPI toàn phần (m/m) được kỳ vọng đạt 0,1%, thấp hơn mức 0,2% của kỳ trước, cho thấy sự ổn định tương đối trong giá năng lượng và thực phẩm.
-
CPI (y/y) dự báo đạt 2,6%, giảm từ mức 2,8% trong kỳ trước, phản ánh xu hướng giảm tốc trong lạm phát dài hạn.
Mặc dù CPI tổng thể có chiều hướng hạ nhiệt, sự gia tăng trở lại của CPI lõi cho thấy rủi ro lạm phát nền tảng vẫn chưa bị triệt tiêu. Điều này có thể buộc Fed duy trì thái độ kiên định trong việc giữ lãi suất ở mức cao trong thời gian dài hơn, hoặc trì hoãn các quyết định nới lỏng.
3. Áp lực chi phí đầu vào gia tăng trở lại
-
PPI lõi (m/m) được dự báo tăng 0,3%, đảo chiều mạnh so với mức -0,1% của kỳ trước.
-
PPI toàn phần (m/m) được ước tính tăng 0,2%, cao hơn mức 0,0% của kỳ trước.
Diễn biến này ngụ ý rằng giá đầu vào cho doanh nghiệp đang tăng trở lại, có thể do áp lực chi phí từ chuỗi cung ứng hoặc giá nguyên vật liệu thô. Nếu xu hướng này tiếp diễn, khả năng lạm phát quay trở lại từ phía cung là hoàn toàn có thể xảy ra, qua đó ảnh hưởng đến triển vọng chính sách tiền tệ.
4. Tâm lý tiêu dùng Mỹ suy yếu
-
Chỉ số tâm lý người tiêu dùng sơ bộ do Đại học Michigan công bố được dự báo ở mức 54,0, thấp hơn rõ rệt so với 57,0 kỳ trước. Mức sụt giảm này có thể xuất phát từ lo ngại của người dân về triển vọng thu nhập, thị trường lao động và áp lực giá cả tiếp diễn.
Mức độ bi quan gia tăng có thể ảnh hưởng trực tiếp đến hành vi tiêu dùng và tốc độ tăng trưởng tiêu dùng cá nhân, vốn chiếm phần lớn trong GDP của Hoa Kỳ.
5. Thị trường lao động Mỹ bắt đầu chậm lại
-
Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần dự báo đạt 223.000, tăng nhẹ so với 219.000 của tuần trước. Dù chưa ở mức báo động, nhưng đây là tín hiệu cảnh báo đầu tiên cho thấy khả năng hạ nhiệt của thị trường lao động.
Tình trạng tăng nhẹ trong đơn xin trợ cấp thất nghiệp thường là chỉ báo sớm cho sự đảo chiều trên thị trường lao động, kéo theo hệ quả tiêu cực đối với thu nhập hộ gia đình và tiêu dùng.
6. Kinh tế Vương quốc Anh phát đi tín hiệu phục hồi nhẹ
-
GDP tháng của Anh dự kiến đạt mức tăng trưởng 0,1%, đảo chiều tích cực so với mức -0,1% kỳ trước. Mặc dù mức tăng trưởng còn khiêm tốn, nhưng đây là tín hiệu tích cực sau giai đoạn trì trệ kéo dài.
Sự phục hồi này nếu được xác nhận có thể củng cố lập trường thận trọng của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), đồng thời mở ra cơ hội ổn định hóa chính sách tiền tệ trong các tháng tới.
Góc nhìn toàn cảnh
Các dữ liệu vĩ mô dự kiến công bố trong tuần 15 đóng vai trò then chốt trong việc định hình lại kỳ vọng của thị trường về chu kỳ lãi suất. Trong bối cảnh CPI lõi và PPI đồng loạt tăng, Fed sẽ cần cân nhắc kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định nới lỏng chính sách. Tình trạng lạm phát ẩn giấu trong khu vực dịch vụ và chi phí đầu vào cho doanh nghiệp cho thấy nguy cơ phục hồi lạm phát vẫn còn hiện hữu, bất chấp xu hướng giảm của CPI tổng thể.
Song song đó, mức độ suy yếu trong tâm lý tiêu dùng và các dấu hiệu ban đầu về hạ nhiệt thị trường lao động đang phát đi cảnh báo về khả năng suy giảm tăng trưởng trong trung hạn. Điều này đặt Fed vào thế tiến thoái lưỡng nan giữa ổn định giá và hỗ trợ tăng trưởng.
Tại khu vực châu Á – Thái Bình Dương, nếu RBNZ thực sự khởi động chu kỳ cắt giảm lãi suất, điều đó có thể mở đường cho các ngân hàng trung ương khác trong khu vực như RBA hoặc BoJ có thêm dư địa chính sách. Tuy nhiên, áp lực từ lạm phát toàn cầu và sự bất định của chu kỳ tăng trưởng khiến các quyết định nới lỏng cần được cân nhắc với độ thận trọng cao.
Với bối cảnh đó, nhà đầu tư cần tiếp cận tuần giao dịch này bằng chiến lược linh hoạt, ưu tiên theo dõi sát các tín hiệu từ dữ liệu kinh tế và phát biểu chính sách của quan chức ngân hàng trung ương. Việc định giá lại kỳ vọng lãi suất trong tuần này có thể tạo ra biến động đáng kể trên các thị trường tài sản rủi ro như chứng khoán và tiền tệ.
Nếu bạn muốn học sâu hơn về giao dịch, hãy tiếp tục khám phá các bài viết hướng dẫn khác trên website của Uni và đừng quên tham gia cộng đồng Unicorn Share để ace trader cùng nhau chia sẻ, phát triển nhé!
Tuần 14/2025: Tâm điểm thị trường tài chính với loạt dữ liệu kinh tế quan trọng